据央视报道，当地时间7月1日周一，美国联邦最高法院对美国前总统特朗普提出的总统免于刑事起诉的要求发布最终裁决意见。最高法院当日以6票赞成、3票反对的投票结果裁定，特朗普可以因其总统任期即将结束时采取的一些行动而获得刑事起诉豁免权，但无权因以私人身份采取的行动而免于起诉。

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　　【20240703】云评论 | 23万增仓资金净流入第一，PTA怎么了？

　　7月3日PTA主力合约TA2409大幅增仓上涨，突破前高，截至收盘PTA主流合约上涨112元至6096元/吨，涨幅达到1.87%，单日大幅增仓超过23万手，价格接近年内震荡高点。

　　PTA大幅增仓上行，PTA自身库存低是主要原因，港口主港现货偏紧，短期主流货排货不多，短期现货紧张带来的大幅上涨。

　　二季度持续去库，当前库存压力不大

　　PTA一季度季节性累库压力偏大，现货过剩，非主港货源仓单压力较高，整体表现偏弱，基差月差走反套。二季度开始PTA检修增多，需求聚酯维持90%以上高开工，PTA开始持续去库。根据忠朴数据，到6月底PTA已经消化掉一季度的累库量，整体社会库存处于中性，而可流通在港在库货表现为偏低水平。

　　6月下华东地区受梅雨影响，据闻主要生产地大连地区的发货量不高，部分船期延后，现货库存表现偏低，由于货源偏紧，部分非主港仓单货开始消化，近期基差从平水附近持续走强至09+65。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　聚酯减产影响尚不大，累库需要时间

　　由于今年涤丝供需格局预期偏好，6月下长丝和短纤分别开会协议挺价，长丝大厂逐步执行减产中，按照头部及周边长丝大厂减产10%，影响聚酯负荷在3-4%，目前聚酯负荷从4月高位93%回落至88%负荷，我们预估7-8月聚酯负荷在87%附近，后续下降空间不大。

　　随着聚酯减产降负，PTA供需面较前期预期边际小幅走弱，平衡7月起预计逐步累库，但是由于PTA出口预期不错，近端中泰、台化、恒力和独山能源装置仍在检修中，短期库存压力不大，低库存逐步抬升累积仍需要时间。

　　短期成本和低库存偏强支撑PTA，关注终端负反馈

　　三季度原油供需偏强，近期受地缘冲突影响，布油价格已经回升至86美元偏上。PX二季度后供应端季节性集中检修，需求PTA开工率维持偏高，供需面也维持去库状态。三季度PX虽然供需预期回升，但PTA存量装置重启下开工率仍然维持偏高，平衡预计仍然维持偏强去库状态。成本端原油和PX维持偏强，支撑PTA价格重心。

　　但是随着PTA价格上涨，关注资金的持货意愿和需求负反馈的情况。进入6月后加弹和织造已经进入年内淡季，新订单逐步走弱，加弹和织机开工率小幅下降。如果原料短期大幅拉涨，需求负反馈出现，聚酯开工负荷进一步下滑，可能会抑制上方的高度。

　　整体来看，短期成本端原油和PX维持偏强，PTA现货维持偏紧，随着价格上涨需求负反馈尚未看到，宏观情绪表现偏强，短期预计维持偏强，关注低买的机会，上方高度关注需求的负反馈影响。

作者：刘思琪

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责任编辑：李铁民 股票操盘法